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空调板块感受行业冷暖

2019/05/22 来源:河西信息港

导读

空调板块感受行业冷暖近期市场宽幅震荡,热点犹如走马灯一般四处跳动,但对于空调龙头企业的粤美的A(000527)与格力电器(000651)

空调板块感受行业冷暖

近期市场宽幅震荡,热点犹如走马灯一般四处跳动,但对于空调龙头企业的粤美的A(000527)与格力电器(000651)而言,却走出了稳步盘升的走势,已有股价抬头的味道。有意思的是,同样为龙头企业的春兰股份(600854)、四川长虹(600839)、青岛海尔(600690)、科龙电器(000921)则继续调整,为何会出现如此走势分化的现象呢?

多重因素导致分化出现

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从白色家电的发展状态来看,空调可能是目前白色家电行业中完成无序向有序竞争过渡的细分产业,在2003年前五名空调生产厂家已占据44%的市场份额。而且,在2004年“五一节”期间,空调品牌销量只有30余家,而在上年却达到150余家。出现市场份额如此快速向行业龙头企业集中的动力除了龙头的竞争优势外,还有一个重要原因就是去年以来的铜、钢等原材料的上涨使得部分达不到规模优势的空调生产厂家只得关门大吉。

同时,作为占到空调产品成本70%的空调压缩机在2004年出现了供不应求的情况,每台压缩机价格均出现了上涨,幅度达到50元至100元甚至更高,这给空调业形成了两大影响,一是巨大的成本压力,二是部分厂商就算有钱也难买到空调压缩机,这就导致了拥有压缩机生产线的空调厂家受益匪浅,这主要体现在粤美的这只个股上,该公司的空调压缩机的自给率达到30%左右,从而强化了粤美的在今年的空调市场上的竞争地位。

另外,出口业务能力的大小也直接影响到空调行业的分化,因为目前我国空调市场容量大致在1800万/年至2000万台/年之间,而生产能力则有望达到3500万台/年,可以讲空调行业的业绩拓展更重要的是海外销售,今年以来海外业务出现了惊人幅度的增长,一季度出口达到883万台,同比增长67.9%,而格力电器等上市公司对出口业务一直很重视,所以,行业新的特点造就了格力电器业绩的提升。

重点关注两类空调股

正由于行业内的分化,导致了空调企业的毛利率出现巨大的分化,以2003年报为例,粤美的毛利率达到26.56%,青岛海尔只有12.44%,四川长虹只有6.74%,即便以空调起家的春兰股份也只有18.63%毛利率,如此的毛利率差异自然导致了盈利能力的差异,从而引发了二级市场股价的重新排队。而格力电器因出口业务的增强也使得该股的盈利能力大增,业绩有望大增,从而使得该股股价在近期走上了上升通道。如此就显示出关注家电行业就得关注行业内的龙头企业,尤其是关注那些在新形势中能够脱颖而出的个股。

同时,对空调压缩机行业的上市公司也可予以关注,目前从事空调压缩机生产的不多,只有海立股份(600619)、广州冷机(000893)、大冷股份(000530)等,还有生产冰箱压缩机的华意压缩(000404)等。其中空调压缩机业务龙头海立股份对之反应为灵敏,因为该公司在2003年主营业务收入达到26.92亿元,但在2004年一季度就达到了10.80亿元,每股收益达到0.16元,已超过了2003年0.112元的收益水平,从而可以看出空调压缩机目前的盈利水平,该股值得重点关注。

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