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平安证券政府债券发行改革启动政策落地是宏观积极因素

2019/08/24 来源:河西信息港

导读

平安证券:政府债券发行改革启动 政策落地是宏观积极因素 2014-05-22 类别: 机构: 研究员:[摘要]事项:5月21日,

平安证券:政府债券发行改革启动 政策落地是宏观积极因素 2014-05-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

5月21日,财政部印发了《2014年地方政府债券自发自还试点办法》。经国务院批准,2014年上海、浙江、广东、深圳、江苏、山东、北京、江西、宁夏、青岛试点地方政府债券自发自还。

平安观点:

财税金融体制改革是今年改革的重点之一,财政部此次扩大地方政府债券自发自还试点的动作亦在我们的预期之内,这表明十八届三中全会以来的改革政策正在逐步落地。但由于试点刚刚起步,要完全剥离现有的政府融资平台,尚且任重而道远。我们认为,改革的落地终归的是好事,从长期来看对中国经济的影响偏正面,尤其对于解决财政危机,缓解地方政府的债务压力,以及减轻金融体系面临的风险均有较为积极的影响。改革的启动终归是可以让我们对中国经济的改革抱有更加乐观的态度。

试点省市由6个增至10个,首次出现中西部省份。为了增加地方政府的融资渠道,我国从2009年开始发行地方政府债券,但此后的两年中,所有的地方债券都是由财政部代理发行。2011年,财政部启动地方政府自行发债,当时的试点省市仅包括上海、浙江、广州和深圳,并由财政部代办还本付息。2013年6月,山东、江苏两省加入试点。此次更是将地方政府债券自发自还试点范围扩大到10个省市,新增的为北京、江西、宁夏、青岛四省市。

试点的扩大说明地方政府债务融资改革正在逐步落地。十八届三中全会决议中曾提到,要“建立规范合理的中央和地方政府债务管理及风险预警机制”,并且要“建立透明规范的城市建设投融资机制,允许地方政府通过发债等多种方式拓宽城市建设融资渠道”。今年两会的政府工作报告中,提出要“建立规范的地方政府举债融资机制,把地方政府性债务纳入预算管理,推行政府综合财务报告制度,防范和化解债务风险。”而今次地方政府债券自发自还试点的进一步扩大,意味着此前提出的地方政府债务融资改革政策正在逐步落地。

地方政府债务剥离不易,债务融资改革任重道远。前日,国务院批转发改委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》,提到今年地方政府性债务改革的思路,是建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制,剥离融资平台公司政府融资职能。这次政府债券自发自还试点的扩大,也是在为政府举债完全脱离融资平台做准备。但从审计署年初披露的2013年全国政府性债务审计结果来看,截至2013年6月底,全口径地方政府债务合计17.89万亿,照此估算,当前地方政府平台债务存量应已高达20万亿左右。面对如此高额的地方政府平台债务存量,政府债务与融资平台的剥离远非一朝一夕的事情,地方政府融资改革依然任重而道远,但改革的启动依然让我们对后续改革值得抱有乐观的心态。

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