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2014年6G10G光模块市场预计29亿

2019/08/15 来源:河西信息港

导读

投资对于6G\10G拉动将远超市场预期公司和价值亦被低估,武汉光迅科技股份有限公司的4G投资价值目前已被市场逐渐认识到;现在我们推荐

  投资对于6G\10G拉动将远超市场预期

  公司和价值亦被低估

  ,武汉光迅科技股份有限公司的4G投资价值目前已被市场逐渐认识到;现在我们推荐光迅科技另外两个被严重低估的价值 1.芯片价值,催化剂是\高端光芯片的研发成功。2.云计算价值,催化剂是国内云计算大量新建。

  我们给予光迅科技2014年 5倍估值,并上调目标价至47.6元,维持 增持 评级。

  4G价值刚被市场认识

  光迅科技是4G投资主要受益标的,目前市场已经开始逐渐认识光迅科技4G投资价值,我们认为市场仍然还需要一段时间才能充分认识到。

  市场一般认为光模块工作在家庭宽带上,与4G投资关系很小,但实际上,工作在家庭宽带光纤接入上的1G\2.低速光模块仅仅是光模块家族中的一部分而已,而6G\10G中速光模块是4G和4G传输设备中核心的部件(4G基站和4G传输设备总投资将占4G总投资的90%以上)。

  4G的到来使得现有的移动回传络将出现一轮新的设备升级换代,而光模块作为核心器件是升级换代的重点,10G光模块将成为移动回传接入的核心器件。

  2014年基站用6G/10G光模块的空间预计为21亿元,加上2014年传输用10G光模块的空间预计为8亿元,则2014年6G\10G光模块的市场总空间预计为29亿,对于拥有6G\10G自研芯片的厂商,毛利率能够达到将近 0%,远高于1G\2.5G低速光模块10%左右的毛利率,远超市场预期。

  光迅科技目前在国内6G\10G光模块市场处于领导地位,市场份额50%左右。市场普遍缺乏光迅科技在这个细分市场处于领导地位的认知。

  光芯片前景被低估

  目前市场关注终端类电芯片厂商,例如同方国芯、北京君正和国民技术,但却忽视了光芯片未来的广泛应用和巨大价值,这里面一个重要原因就在于终端(例如和智能卡)往往为普通大众所熟知,但是光芯片所在的通信络设备对普通大众来说却陌生得多。但是作为投资者,我们应该看到光芯片未来的应用前景十分广泛,将从络端不断向终端和云端延伸。

  市场知道光模块这块业务,但是未充分认识到光模块的核心其实是光芯片,光芯片的成本占到低端光模块10%以上,占中端光模块50%以上,占高端光模块70%以上,谁拥有了光芯片的设计制造能力谁就能拥有更高的产品毛利率和更大的市场份额。

  比如光迅科技现在拥有6G和10G中速光模块的芯片设计制造能力,就能获得接近 0%的产品毛利率和50%的市场份额,远高于国内同行业其他竞争对手,而美国的龙头企业Finisar和Oclaro拥有40G和100G高速光模块的芯片设计制造能力,就能获得超过70%的产品毛利率和全球垄断的市场地位。

  光迅科技在全球光器件厂商中排名第七,是国内惟一一家长期位居全球前十名的厂商。

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